時間：2016-01-15 ? ? ?來源：中國經(jīng)濟時報
近日，為進一步推動綠色發(fā)展，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化和發(fā)展方式的加快轉(zhuǎn)變，國家發(fā)展改革委出臺了《綠色債券發(fā)行指引》下文簡稱《指引》，明確節(jié)能減排技術(shù)改造、綠色城鎮(zhèn)化等12個領(lǐng)域為重點支持對象。對于中小環(huán)保企業(yè)融資難的情況，允許非公開發(fā)行綠色企業(yè)債券，未來碳排放權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、預(yù)期收益等都可作為中小企業(yè)發(fā)債增信條件。
《指引》在發(fā)行條件方面較以往有很多突破，其中提出，企業(yè)申請發(fā)行綠色債券，可適當調(diào)整現(xiàn)行審核準入條件。比如，債券募集資金占項目總投資比例放寬至80%；發(fā)行綠色債券的企業(yè)不受發(fā)債指標限制；在資產(chǎn)負債率低于75%的前提下，核定發(fā)債規(guī)模時不考察企業(yè)其它公司信用類產(chǎn)品的規(guī)模；鼓勵上市公司及其子公司發(fā)行綠色債券等。
在我國加大環(huán)境治理力度以及“十三五”時期發(fā)展綠色金融的大背景下，環(huán)保大幕的開啟需要大量的資金投入，而綠色債券作為一種融資工具，將有利于彌補我國萬億環(huán)保融資缺口，更加有利于我國環(huán)保事業(yè)的發(fā)展。
綠色債券在國內(nèi)債券市場是一個新生事物，與傳統(tǒng)債券相比并無結(jié)構(gòu)或設(shè)計上的本質(zhì)差異，其側(cè)重點在于“綠色”二字，除了主體信用評級和債券信用評級外，發(fā)行人還須證明自己的“綠色”屬性，即項目主體要具有環(huán)境效益，所募資金必須投向綠色項目，以及相應(yīng)的資金用途監(jiān)管和信息披露方面的要求。
目前國際上對“綠色債券”定義已有統(tǒng)一共識。2015年3月27日，國際資本市場協(xié)會(ICMA)聯(lián)合130多家金融機構(gòu)共同出臺綠色債券原則，指出綠色債券是指任何將所得資金專門用于資助符合規(guī)定條件的綠色項目或為這些項目進行再融資的債券工具。其中，綠色項目是指那些可以促進環(huán)境可持續(xù)發(fā)展，并且通過發(fā)行主體和相關(guān)機構(gòu)評估和選擇的項目和計劃，包含減緩和適應(yīng)氣候變化、遏制自然資源枯竭、生物多樣性保護、污染治理等幾大關(guān)鍵領(lǐng)域。
在國際市場上，綠色債券是綠色金融領(lǐng)域大力發(fā)展的融資工具。自2007年第一款綠色債券發(fā)行以來，全球共發(fā)行了約500只綠色債券，發(fā)行量逐年遞增。從2013年開始，全球綠色債券發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長。2013年全球綠色債券發(fā)行量為110.42億美元，2014年達到365.9億美元，這兩年的綠色債券發(fā)行量之和占據(jù)從2007年開始綠色債券累計發(fā)行量的80%。
我國綠色債券起步較晚，隨著近幾年國際市場的升溫，綠色債券引來不少國內(nèi)機構(gòu)的關(guān)注。
2015年1月，興業(yè)銀行以綠色債券申報，以金融債券獲批募集發(fā)行債券300億元；6月，貴陽市開展100億元全國第一支綠色債券的申報發(fā)行工作；7月，北京市金融工作局、中國人民銀行營業(yè)管理部、北京節(jié)能環(huán)保中心等16家企業(yè)共同成立綠色債券聯(lián)盟，試圖幫助環(huán)保類企業(yè)在國內(nèi)外發(fā)行債券，增加融資渠道；同月，中國銀行協(xié)助金風(fēng)科技完成3億美元境外債券發(fā)行，票面利率2.5%，期限3年，為中資企業(yè)發(fā)行的首單綠色債券。2015年10月，農(nóng)業(yè)銀行在倫敦發(fā)行了美元、人民幣雙幣種的綠色債券。
有專家預(yù)計，隨著政策的推進和完善，今年綠色債券將成為資本市場競相追逐的新藍海。
市場看好綠色債券的前景，離不開近兩年來國家對環(huán)境治理的重視，在“十三五”規(guī)劃的十個任務(wù)目標中，“生態(tài)文明建設(shè)”首次被寫入五年規(guī)劃，這顯示了當前我國生態(tài)文明建設(shè)的重要性和緊迫性。在資金支持方面，此前國務(wù)院印發(fā)的《生態(tài)文明體制改革總體方案》中提出的要建立綠色金融體系，明確了未來綠色金融的發(fā)展方向，并將綠色債券作為重點發(fā)展對象，綠色金融將為生態(tài)文明的建設(shè)提供必要的資金保障和支持。
2015年12月22日，綠色債券在我國的發(fā)展邁出了重要一步。央行發(fā)布公告稱，在銀行間債券市場推出綠色金融債券，加快綠色金融體系建設(shè)。
在隨后發(fā)布的《指引》中，對政策給予支持的綠色產(chǎn)業(yè)更加有針對性，具體涵蓋以下12個領(lǐng)域：
一是節(jié)能減排技術(shù)改造項目；二是綠色城鎮(zhèn)化項目；三是清潔能源高效利用項目；四是新能源開發(fā)利用項目；五是循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展項目；六是水資源節(jié)約和非常規(guī)水資源開發(fā)利用項目；七是污染防治項目，包括危廢、工業(yè)尾礦等；八是生態(tài)農(nóng)業(yè)項目；九是節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)項目；十是低碳產(chǎn)業(yè)項目；十一是生態(tài)文明先行示范實驗項目；十二是低碳發(fā)展試點示范項目。
據(jù)悉，發(fā)改委將根據(jù)實際情況，適時調(diào)整可采用市場化方式融資的綠色項目和綠色債券支持的范圍，并繼續(xù)創(chuàng)新推出綠色發(fā)展領(lǐng)域新的債券品種。
此外，對于具有穩(wěn)定償債資金來源的綠色項目，可按照融資—投資建設(shè)—回收資金封閉運行的模式，發(fā)行項目收益?zhèn)?；項目回收期較長的，支持發(fā)行可續(xù)期或超長期債券。
在政策扶持方面，為支持綠色債券發(fā)行和綠色項目實施，《指引》要求，地方政府應(yīng)積極引導(dǎo)社會資本參與綠色項目建設(shè)；拓寬擔(dān)保增信渠道；推動綠色項目采取“債貸組合”增信方式，鼓勵商業(yè)銀行進行債券和貸款統(tǒng)籌管理；積極開展債券品種創(chuàng)新；扶持符合條件的股權(quán)投資企業(yè)、綠色投資基金發(fā)行綠色債券；鼓勵綠色項目采用專項建設(shè)基金和綠色債券相結(jié)合的融資方式等。
對于綠色債券的適用范圍，《指引》中指出，募集資金主要用于支持節(jié)能減排技術(shù)改造、綠色城鎮(zhèn)化、能源清潔高效利用、新能源開發(fā)利用、循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展、水資源節(jié)約和非常規(guī)水資源開發(fā)利用、污染防治、生態(tài)農(nóng)林業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、低碳產(chǎn)業(yè)、生態(tài)文明先行示范實驗、低碳試點示范等綠色循環(huán)低碳發(fā)展項目的企業(yè)債券。
此前環(huán)保領(lǐng)域的企業(yè)資金主要來源于傳統(tǒng)的信貸渠道，其中存在著資金期限錯配的問題。由于綠色環(huán)保的項目對資金的需求量大、期限較長的特點，綠色債券為那些致力于改善環(huán)境的項目提供了一種新型的規(guī)模較大且成本較低的融資渠道。
《指引》中明確，允許項目收益無法在債券存續(xù)期內(nèi)覆蓋總投資的發(fā)行人，僅就項目收益部分與債券本息規(guī)模差額部分提供擔(dān)保。鼓勵市級以上含地方政府設(shè)立地方綠色債券擔(dān)?；?，專項用于為發(fā)行綠色債券提供擔(dān)保。鼓勵探索采用碳排放權(quán)、排污權(quán)、用能權(quán)、用水權(quán)等收益權(quán)，以及知識產(chǎn)權(quán)、預(yù)期綠色收益質(zhì)押等增信擔(dān)保方式。
《指引》明確，在償債保障措施完善的情況下，允許企業(yè)使用不超過50%的債券募集資金用于償還銀行貸款和補充運營資金。主體信用評級AA?且運營情況較好的發(fā)行主體，可使用募集資金置換由在建綠色項目產(chǎn)生的高成本債務(wù)。允許綠色債券面向機構(gòu)投資者非公開發(fā)行。
專家表示，《指引》雖只是為融資提出了方向性的意見，但其釋放出支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策信號，將對未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生較大影響。